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制造业PK建筑业 卷强螺弱或成常态?
2021-03-24 来源:金联创 关注
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大家都知道,钢铁下游需求主要来自于建筑业,其直接拉动的需求占钢铁消费的53.3%左右。建筑业的主要就是基建与房地产,其与线螺的相关性更强一些。其它像工程机械、重卡、家电、造船、汽车等占钢铁需求的比例大概在30%左右,这些跟板材相关性更强一些。但是笔者认为房地产时代已经终结,在“房住不炒”的前提下,房产的投资属性已经被无限弱化。与此相反,在扩大内需的战略基点下,工业尤其制造业将迎来蓬勃发展的机会。也就是说未来钢铁需求的占比会逐渐由建筑业向工业转化。

数据来源:金联创

我们用热卷和螺纹的价格走势做一个卷螺差来给大家一个更直观的印象。从图中可以看出,螺纹钢和热卷走势也比较相近,但是作为生产成本更高的热卷,在2020年上半年之前,热卷价格却长期低于螺纹钢,这也反映出钢铁行情的需求状态,因为在此之前,房地产可以说是稳赚不赔的最佳投资标的,房地产行业的火爆也对螺纹钢价格形成良好的支撑。

但是随着国家对房地产态度的转变,各项政策也出现了明显的倾斜。比如在房地产行业划下了三条红线,导致很多房地产企业被迫打折促销,回笼资金;而在新能源汽车方面则免征车辆购置费以及车船税等等。

随着国家各项政策的落地,以及十四五规划和二零三五远景目标的发布,各行业未来发展的方向也愈发清晰。大家对于汽车、家电等制造业,比起建筑业的房地产要乐观的多,所以热卷的价格走势也开始明显强于螺纹钢。

我并不认为这是一个短时期的个别现象,而是会一直持续下去。第一,热卷的生产成本高于螺纹钢,虽然价格并不完全由成本决定,但绝对是不可忽视的因素。第二,“房住不炒”、“稳房价”的基调下,后期房地产投资的热情势必减弱。第三,扩大内需的基本点下,制造业将迎来蓬勃发展的良机。所以综合来看,此前热卷价格长期低于螺纹的状况可能就从此一去不复返了。

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