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基本面逻辑不显 胶市剧烈波动需谨慎
2021-05-21 来源:金联创 关注
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数据来源:博易大师

5月中旬以来,短短七个交易日,沪胶主力2109合约经历了大涨大跌。513日沪胶盘中跳水,14日进一步下行,跌幅超5%,昨日(520日)刷新7个月最低至12920点,而今天盘中拉涨超4%。细究天胶基本面,并无明显逻辑。

5月12日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,再度提及大宗品价格。会议要求,要跟踪分析国内外形势和市场变化,做好市场调节,应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。这已是第四次提及大宗商品价格。13日,国内商品市场应声下跌,天胶受周边市场气氛拖拽下行,且连续两日暴跌,触及7个月最低至12970点。天然橡胶具有明显的金融属性,易受宏观环境影响。从今年橡胶价格来看,宏观利好的带动对天胶市场影响较为有限,上涨过程中,沪胶走势明显弱于商品市场,李克强总理的言论也并非针对天胶期货。然宏观利空氛围对天胶市场的刺激却更为突出,下跌时,胶市一马当先。尽管连续两日的暴跌后,沪胶呈现出震荡整理的走势,但19日国常会上再度提出要高度重视大宗商品过快上涨带来的不利影响,遏制其价格的不合理上涨。相对12日国常会提出的要求,本次表述更进一步,提出“高度重视”,当晚国内期市夜盘开盘大面积飘绿,盘中跌幅不断扩大,沪胶刷新近7个月最低至12920点。今天,随着利空消息基本兑现,商品市场出现集体反弹,沪胶盘中一度拉涨超4%

虽然近期天胶行情波动剧烈,但最终还将回归基本面。国内外产区陆续进入开割季,虽然开割初期原料上量缓慢,短期加工成本对行情存在一定支撑。但今年产区物候条件整体较好,且原料收购价格相对居高,更易刺激胶农割胶积极性,未来供应端压力将逐渐显现。需求端而言,在今年原材料涨价,下游成本库存高位的情况下,工厂采购原料的节奏明显放缓。而目前天气渐热,需求传统淡季来临,且部分地区遭遇环保督查,开工受限,需求预期偏空。故即便是宏观环境及周边市场有带动,又或者期价超跌反弹,均难以改变胶市偏弱的格局。

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